1. 假設甲公司今天發行總計10億元面額的公司債,每張公司債面額為100萬元,票面利率為2%,每年付息1次,3年到期。該公司債今天在市場上順利標售完畢,其中乙證券公司今日以殖利率1.724%的條件買進此債券10張。假定利率是每年複利1次,試求:(一)乙證券公司買進10張此債券之總價為多少萬元?(請四捨五入至萬元)(二)今日乙證券公司握有此公司債的存續期間為幾年?(請四捨五入至小數點後第2位) (100年考題)
2. 丙公司計畫投資2,000萬元購入設備,使用年限3年,採直線法折舊,估計3年後可依殘值500萬元賣出該設備;前述2,000萬元將全部自銀行融資,利率6%。預計該設備生產產品年銷售量100萬個,單價300元,單位變動成本250元,含折舊費用之固定成本為1,000萬元,公司所得稅率25%,股東所需報酬率11.5%,預估負債比率為50%,請問:(一)損益兩平點之銷售量為多少個? (二)加權平均資金成本為多少? (三)淨現值(NPV)為多少萬元?(請四捨五入至萬元) (100年考題)
3. W公司今年剛發放之股利為每股2元,假定投資人要求之報酬率為10%。(一)如果公司預計未來每股盈餘及股利將以5%固定成長,則W公司之股票價值應為多少?(二)如果公司預計未來3年之每股盈餘及股利將以5%成長,而後每年將以3%的固定成長率繼續成長,則W公司之股票價值應為多少?(計算至小數點後第2位,以下四捨五入) (108年考題)
4. 下列各題資料獨立,請問: (一)若一投資人持有A股票和B股票之投資組合,A股票的期望報酬率與報酬率之標準差為15%與8%,B股票的期望報酬率與報酬率之標準差為20%與12%,假設A股票與B股票之報酬均為常態分配之隨機變數。當A股票與B股票的相關係數(ρ)分別為1及-1時,則此投資組合的風險(X軸)與報酬(Y軸)之關係各為何?請以圖形方式提供分析。(二)謝氏科技公司的資產負債表顯示公司資產總額為$5,000,000,負債總額為$1,000,000。目前公司股票價格為$20,流通在外股數為200,000股。今年剛支付的股利(DO)為$2,其預期成長率為5%。公司債每張面額為$1,000,共1,000張,票面利率為10%,尚有2年到期,每半年付息一次,債券殖利率為16%。該公司目前稅率為40%。請問公司之加權平均資金成本(WACC)為何?(金額計算至整數位,以下四捨五入;答案計算至小數點後第4位,以下四捨五入,以百分比表達)(三)申艾公司沒有負債,每年稅前息前盈餘(EBIT)皆為$5,000,有10,000股股票流通在外,權益資金成本為20%。今公司決定舉債$6,400贖回公司流通在外之股票,其債券面額$100,每年付息$10。公司適用稅率為34%。依MM理論之假設條件下,請問: (1)無風險利率(Rf)為何?(答案計算至小數點後第2位,以下四捨五入,以百分比表達) (2)在不考慮稅的情形下,假設甲股東於申艾公司未改變資本結構前,持有1,000股之股票,而他仍偏好公司原本沒有負債之資本結構。請問他該如何藉由自製槓桿的方式來消除公司財務槓桿的效應? (106年考題)