證券分析師 » 歷屆題庫 » 96Q4 » 投資學

1. 我國於民國94年實施新制股價升降單位後，有關股票部分的敘述何者為是：

2. 有關我國於民國94年3月所實施的「初次上市（櫃）股票承銷」新制度，下列敘述何者為真？Ⅰ首五日取消漲跌幅限制；Ⅱ首五日漲跌幅限制放寬為20%；Ⅲ採行「過額配售」，其比例上限為承銷總數的20%；Ⅳ過額配售的股票是由老股提供。

3. 有關分割債券特性的描述，何者有誤？Ⅰ利率風險較附息債券低；Ⅱ無再投資風險；ⅢMacaulay存續期間剛好為到期年限。

4. 以下有關我國「不動產投資信託」的相關規定何者為非？Ⅰ是屬開放式基金；Ⅱ交割方式與股票相同；Ⅲ證交稅為千分之一；Ⅳ收益所得採分離課稅6%。

5. 一選擇權交易商，應如何利用價平選擇權，產生vega空頭部位及gamma多頭部位？

6. 張三買進一股60元股票，同時買進該股票之賣權，其履約價格為55元，權利金為5元，試問該投資組合於到期日時，若想達到損益兩平，則到期日股價應為何？

7. 日日券商發行一檔為期半年之結構型債券，發行價格為93%，當台積電的價格低於70元時，將以100%贖回，試問該結構型商品屬於：

8. 日日券商持有債券部位市值達20億元，其duration為7.5，倘若國內現有ㄧ最便宜交割公債之duration為8.0，目前期貨報價為107，該券商預期利率將會上揚，試問該券商應如何操作國內公債期貨，以達到近乎完全避險？

9. 假設有以下兩種資產：B為債券，S為股票，其期望報酬率分別為10%與17%；其標準差分別為12%與25%，二者間的相關係數為0.5。請計算風險最小的投資組合標準差最接近以下何者？

10. 李四的個人所得邊際稅率為40%，他於2005年初以每股60元購得甲股票50,000股。倘若李四由甲股票獲得每股現金股利$2.0，除息前一個營業日的收盤價為$52，在稅額扣抵比率為30%的情況下，請問李四的稅後股利所得為何？

11. 有關申請興櫃掛牌之相關規定何者為是？Ⅰ掛牌前不可公開承銷；Ⅱ掛牌後現金增資，得對外辦理公開承銷；Ⅲ不可信用交易；Ⅳ交易時間同上市（櫃）股票；Ⅴ無漲跌停板限制。

12. 某一基金去年報酬率是12%，報酬率標準差是20%。而該基金之標竿（benchmark）同期報酬率是8%，標準差是12%，且基金和標竿間的相關係數是0.9，無風險利率是4%。試問下列那些敘述正確？Ⅰ基金的Sharpe ratio高於標竿；Ⅱ基金的information ratio是0.38；Ⅲ基金的追蹤誤差波動率（tracking error volatility）是10.58%。

13. 若目前一年期與二年期之即期利率分別為6%與9%，則依預期理論可知一年後之一年期遠期利率應為多少？

14. 有一債券之票面利率與殖利率均為5%，面額100元，每年付息一次，還有2年到期，則其Macaulay存續期間最接近下列何者？

15. 下列有關附認股權證公司債與可轉換公司債之敘述何者正確？投資者於執行權利時，二者均使公司之：Ⅰ資產總額增加；Ⅱ淨值總額增加；Ⅲ流通股數增加。

16. 張三研判市場大盤處於盤整狀態，指數未來一個月不可能大漲或大跌，且預測指數將於5200至5600點間反覆震盪整理，他採用賣出勒式交易策略（同時賣出台指選擇權5600的call與賣出5200的put），試問以下敘述何者為非（不考慮交易成本）：Ⅰ由於風險互抵，故進行該項交易策略不必繳交保證金；Ⅱ該交易策略風險有限；Ⅲ最大利潤等於賣出call權利金與賣出put權利金的總和；Ⅳ當台指選擇權結算價等於5600加上賣出call權利金點數及賣出put權利金點數時，則報酬剛好等於損益兩平點。

17. 有一投資組合包含甲、乙兩種股票，在甲股票投資$200,000，在乙股票投資$95,000，倘若甲股票的日波動度為3%，乙股票的日波動度為1%，若投資組合的報酬服從常態分配，且此二者的相關係數為0.6，在99%的信賴水準之下，請問10天的VAR最接近以下何者？

18. 於資產證券化的過程中，以下何種方式是屬內部信用增強方式？Ⅰ超額利差；Ⅱ次求償順位債券之發行；Ⅲ現金保留帳戶；Ⅳ銀行開具擔保信用狀。

19. 以下何者不適用盤中瞬間價格穩定措施？Ⅰ決定當市開盤價格；Ⅱ收盤前十分鐘；Ⅲ處置證券；Ⅳ認購（售）權證。

20. 對某一投資組合而言，其期望報酬率為9%，標準差為16%，Beta係數為0.8；而市場報酬率12%，標準差為20%，無風險利率為3%，則投資組合之Alpha值為：

21. 一家公司辦理現金減資對公司財務報表會產生何種結果？Ⅰ淨值總額減少；Ⅱ負債比率減少；Ⅲ發行股數增加；Ⅳ發行股本減少。

22. 依據長期的統計得知，台灣股市平均（期望）年報酬率為12%，報酬標準差為25%，無風險利率為1.5%，若估計得知李四所持有之上市櫃股票投資組合的市場貝他（market beta）為1.5，標準差40%，試問以下敘述何者為是：Ⅰ依據CAPM，該投資組合預期報酬為17.25%；Ⅱ該投資組合為效率投資組合；Ⅲ該投資組合之非系統風險等於零；Ⅳ該投資組合的系統風險大於市場投資組合。

23. 當投資人可利用動能交易策略（momentum trading strategy）獲取高額報酬時，其代表市場不符合：

24. 下列哪一個是存續期間的特性？Ⅰ距到期日較長，通常會有較長的存續期間；Ⅱ平價債券（par bond）的Macaulay存續期間隨到期日愈長，愈接近永續年金（perpetuity）之Macaulay存續期間；Ⅲ票息越大通常會有較長的存續期間；Ⅳ到期殖利率越高，通常會有較短的存續期間。

25. 以下有關資產證券化對創始機構的影響，以下何者是正確的？Ⅰ可降低資本自有比率；Ⅱ可增加創始機構資金來源的管道；Ⅲ改善財務結構，提升股東權益。

26. 以下有關我國30天期商業本票利率期貨契約與十年期公債期貨契約之比較，何者為非？Ⅰ最小升降單位相同；Ⅱ最小升降單位價值相同；Ⅲ交易標的面額相同。

27. 在相同收益率之下，以下敘述何者為是？Ⅰ10年零息債的凸性高於票面利率為6%的10年債券；Ⅱ10年零息債的凸性高於存續期間為10年且票面利率為6%之債券；Ⅲ凸性與債券到期期間呈線性關係。

28. 有一認售權證前一交易日收盤價為5元，倘若其最新行使比例為1:1.2，其標的股價前一交易日收在15元，則今日該權證跌停價為：

29. 在信用違約交換（credit default swap）商品中，於下列何種情況下，會使該商品的價格較高？當該商品賣方的信用狀況與標的資產報酬之間的：

30. 假設一家信用評等為BB的公司，其三年的邊際違約機率分別是，第一年為3%，第二年為4%，第三年為5%，請問該公司在第三年發生違約的機率最接近以下何者？

31. 在台灣，乙上市公司共發行股份5,000股，今擬選舉董事5席，採累積選舉法，若股東全體出席，則理論上至少應得到多少選舉權數保證可以當選一席董事？

32. A公司為擴充產能，將盈餘保留再投資，未來兩年年末均不發放股利，而第三年末發放每股現金股利3元，且預期之後每年股利均可成長4%，直至永遠。若要求報酬率為10%，則A公司目前每股之合理價格為多少？

33. 下列有關量強弱指標VR（volume ratio）之敘述，何者最不正確：